1、起手看牌
2 、随意选牌
3 、控制牌型
4、注明，就是全场，公司软件防封号 、防检测 、 正版软件、非诚勿扰 。
2026首推。
全网独家 ，诚信可靠 ，无效果全额退款，本司推出的多功能作 弊辅助软件 。软件提供了各系列的麻将与棋 牌辅助 ，有 ，型等功能 。让玩家玩游戏，把把都可赢打牌。
详细了解请添加客服群
本司针对手游进行破解 ，选择我们的四大理由:
1、软件助手是一款功能更加强大的软件！
2 、自动连接 ，用户只要开启软件，就会全程后台自动连接程序 ，无需用户时时盯着软件。
3 、安全保障 ，使用这款软件的用户可以非常安心，绝对没有被封的危险存在 。
4、打开某一个微信【添加图中】组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口)
说明:微乐开挂视频教程 ，确实是有挂的 ， 。但是开挂要下载第三方辅助软件，微乐捉老麻子透视挂，名称叫微乐斗地主小程序必赢神器免费。方法如下：天天爱柳州麻将开挂下载 ，跟对方讲好价
机构：天风证券
研究员：周嘉乐/朱晔/宗艳/金昊田
事件：
2025年 ，公司实现营业收入130.3亿元（同比+2.8%，下同） ，归母净利润10.8亿元（+3.2%） ，扣非归母净利润9.9亿元（+6.8%） 。单2025Q4看，公司实现营业收入33.1亿元（-0.9%） ，归母净利润3.09亿元（-21.9%） ，扣非归母净利润2.55亿元（-15.1%） 。
2026Q1，公司实现营业收入30.6亿元（同比+1.2% ，下同） ，归母净利润2亿元（-9.9%），扣非归母净利润2亿元（-6.3%）。
近几年首度分红 ，股利支付率10% 。
点评：
下游空调产销平淡 ，公司营收端整体平稳 。根据产业在线数据，2025年中国家用空调总销量1.98亿台，同比下滑1.2%。其中内销量1.05亿台 ，同比增长0.7%；出口量9318万台 ，同比下滑3.3% 。作为空调行业的上游，公司制冷零部件业务景气度基本与下游相当 ，全年实现收入98.4亿元 ，同比+2.4% 。此外，在2025年中国中央空调市场规模同比下滑16.1%背景下（i传媒数据） ，公司当年制冷设备业务收入11.6亿元 ，同比-22.2%。
汽车热管理业务如期高增 。凭借持续的技术投入与系统化的产品研发布局，公司业务已从传统制冷空调领域 ，延伸至新能源汽车热管理 、储能温控 、数据中心温控等多元场景 。2025年公司汽车热管理实现收入12.34亿元 ，同比+52.0%，远超我国新能源车产销增速（2025年1-12月我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649.0万辆 ，同比分别增长29.0%和28.2%） ，表明公司汽车零部件业务的市场份额进一步提升。
盈利基本稳健。2025年公司毛利率18.5%（+0.3pct），期间费用率9.6%（+0pct），各项费用率基本平稳 ，综合影响下公司2025年实现归母净利率为8.3% ，同比持平 。单季度看，公司2025Q4毛利率同比+1.4pct ，期间费用率-0.4pct ，但由于24Q4信用减值科目冲回1.3亿元造成高基数，导致25Q4归母净利润下滑较多 ，还原来看25Q4可实现盈利增长 。2026Q1公司毛利率15.4%（-0.7pct） ，期间费用率9.4%（+0.2pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.3%/3.2%/3.8%/0.2% ，同比分别-0.3/+0.2/+0/+0.2pct ，综合影响下归母净利率为6.4%（-0.8pct）。
投资建议：盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现 ，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后 ，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线 。公司双板块发展持续向好，我们预计2026-2028年归母净利润分别为12.0/13.3/14.7亿元（26-27前值为12.7/14.7亿元，由于26Q1归母净利润下滑因此下调预期） ，对应动态PE分别为10.5x/9.5x/8.6x ，维持“买入”评级 。
风险提示：销售不及预期 、地产市场波动 、汇率波动、原材料涨价等风险。
（
